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伦敦金属交易所(LME)三个月期货合约的特点 - 调期
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伦敦金属交易所(LME)三个月期货合约的特点

调期

LME以三个月期货合约为主,每天合约都以三个月后为交割日,因此昨天和今天交易的合约到期日会不同。

 

假如客户5月31日开仓买入1手LME的铝,隔了一日,在6月1日卖出平仓。客户实际上买入的是8月31日交割的多头和9月1日的空头。两者并不是同一个合约,需要经纪商帮客户调期操作,即是需要下一手8月31日的空单和9月1日的多单,才能平仓。

 

假如客户在5月31日开仓后,当日卖出平仓,当日平仓,则两张期货合约到期日相同,方向相反可互相冲销,即自动平仓了。

 

简单而言,调期即指将到期日不同的两张合约调到同一个到期日。由于调整合约的到期日涉及到两张合约之间的升贴水差价与市场行情,所以调期涉及到调期损益。调期价格由交易会员报价,受市场升贴水与供求关系等因素的影响。金山期货官网会提供LME官方参考价的每天更新(详情见下图),及会短讯通知客户每天第二圈升贴水情况,让客户评估相关涉及的调期费用。一般而言,两份合约的到期日相距越远,它们的差价有可能会越大。

调期的结果与市场升贴水的关系为:

多头开仓:市场升水,平仓不利;市场贴水,平仓有利;

空头开仓:市场升水,平仓有利;市场贴水,平仓不利。

按之前的例子,客户在531日开仓买入1LME的铝,价格为1550; 在61日卖出平仓,平仓价格为1560。因為831日和91日差距只有一天,調期的价格不会太高。在升水情況,假設当时这一手調期的為付出0.25美元/吨。

客戶整个交易的总收益為: 賣出价
1560 – 買入价1550–調期价0.25 = 9.75美元/吨

1手鋁為25吨,即共有243.75美元。

 

相反,客戶在贴水情況时,有机会在調期价上得到收益。

-         调期手续费

若客户调期的两份合约到期日相差在14天以上,請于平仓当天通知我們調期,否则公司将额外收取一笔单边的佣金作为调期手续费。

 

客戶可于公司官网上查看LME的官方參考价 (右方):

www.gmfutures.com

 

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如有任何疑问欢迎来电查询。


 
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