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高盛:不預期人行再降準 LPR或小幅下行
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為扶助受疫情影響的中國經濟,人民銀行上周五公布下調存款準備金率0.25個百分點,釋放5300億元(人民幣,下同)流動性,惟降準幅度低於市場預期,且為歷來最小。人行表示,當局密切關注物價走勢變化、保持物價總體穩定,亦關注主要發達經濟體貨幣政策調整,兼顧內外平衡。高盛發表報告,指出當局顧慮通脹存不確定,和主要央行緊縮貨幣政策的外溢效應,不再預期人行再次降準,或降中期借貸便利(MLF)息率。


高盛指出,過去人行每次降準的幅度為0.5個百分點或1個百分點,因此今次降準少於預期。上周五進行續期的1年期MLF利率沒有下調,金額維持本月到期的1500億元。該行稱,封城帶來供應鏈受阻和上游物料價格上升,令通脹有不確定因素,加上主要央行加息,令人行降準幅度較保守,以上負面因素不可能很快地消除。雖然不再預期降準和下調MLF利率,不過人行政策重點在降低企業有效貸款利率,因此預期市場報價貸款利率(LPR)未來數月仍有可能小幅下行。


內地傳媒報道,人行在市場利率定價自律機制的最近會議,鼓勵內銀將存款利率的利率上限降低0.1厘,以減輕銀行資金成本。

內銀降存款利率上限  效用有待觀察

高盛認為,實際效用還有待觀察,因為中小型銀行難以取得客戶存款,嚴重地依賴銀行同業拆借。防疫措施持續嚴謹下,高盛指當局仍要進一步放寬政策支持經濟增長,預期較多使用財政政策,如加快重大基建項目,或再貸款等,針對性進行貨幣寬鬆。這些政策將帶動貸款持續加速,截至3月為止社融存量按年上升10.6%,高盛預期全年會增長11%。


 
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